破产重整资方接盘,庞大一夜回到解放前

2019-09-21 10:35:27

原标题:破产重整资方接盘,庞大一夜回到解放前

成也萧何败萧何,创始人的个人努力和能力,是庞大早年一跃成为中国最大经销商集团的最大动力,但上市后掌舵人的局限和失误,也是导致庞大后来危机的重要因素。

文|耿慧丽

图|来源网络

自称『我这一辈子就干了一件事,那就是卖车』的庞庆华,今后很可能无缘其深爱的卖车事业。

自9月12日晚间*ST庞大(601258)发布公告,称『管理人经过多方寻找和洽谈,确定深圳市深商控股、元维资产以及国民运力组成的联合体为庞大集团重整的意向投资人』以来,庞大连日密集发布公告,除了回复证监会关于股价异常波动、披露高管减持等信息之外,还披露了两方面重要信息:

一是接盘方决定向庞大注资3-4亿元。二是集团管理层人事变动,9月18日公布王玉生、孙志新、贺立新、陈希光、贺静云『因个人原因申请辞去公司董事会董事职务,同时一并辞去副总经理的职务』,紧接着又在19日公告称前述公告有误,上述高管仅辞去公司董事会董事职务,全部保留副总经理的职务。

尽管闹了一圈乌龙之后,原本被认为随着新投资和新的公司董事任命,原有高管团队全部出局的局面有所变化,原有高管仍继续担任副总、负责公司运营,但市场分析更多认为,保留原有管理团队更多是出于重整期间的工作交接,暂时性的过渡举措。

因为在13日的公告中,已经明确了庞大原有管理团队的『后路』:控股股东暨实际控制人庞庆华及其一致行动人等股东同意让渡其持有的全部庞大集团股权,由重整投资人有条件受让。

今年6月刚刚辞去庞大集团董事长职务的庞庆华,近日在接受媒体采访时也明确表示:『重整之后,我将不再持有庞大集团任何股份。在集团内部,我仅担任集团党委书记和荣誉董事长。』

如果新的资本方想要保留原有管理团队,就不会让原有管理团队全部出售股权,也不会做出全部退出公司董事会的安排。

尽管以庞庆华为首的原有管理团队以这样的方式『出局』令人唏嘘,但对于曾经引领中国汽车流通行业风潮、成为汽车流通领域首家A股上市公司、国内最大汽车经销商集团的庞大而言,能够在前所未有的市场寒冬中『大而不倒』,通过司法重整迎来新的投资者,已经颇为难得。

等来救命钱

9月19日,庞大公告称,公司管理人接到意向投资人深商控股、元维资产、国民运力计划自公告之日起90日内增持庞大集团股份,增持金额不低于3亿元,不高于4亿元,但增持后累计持有的公司股份总数量不高于公司总股本的4.99%,增持计划不设价格区间。

3-4亿的新注资,对于深陷债务困境的庞大集团而言,着实不算多。媒体梳理的数据显示,自2011年上市以来,庞大只在2011年和2016年实现盈利,总体盈利金额不到10亿元,其余年份都是亏损状态,资产负债率一直在80%的高位,一度高达90%。今年以来,庞大共发生20多起债务逾期违约,逾期债务规模合计为27.2亿元。2019上半年年报显示,庞大流动性负债高达260多亿元。

庞庆华此前在面对投资者提问时也表示,100亿元,就能让庞大吃饱吃好;50亿元,庞大能吃饱但不能吃好;20亿元,能让庞大活下去。

如今的3-4亿元新注资,虽然离20亿元相去甚远,但对于资金断流、债务缠身的庞大集团而言无疑是盼望已久的甘霖。也是去年以来就为拯救庞大不断奔走的庞庆华所能争取到的最好结果。

有不愿具名的业内分析人士对车壹条分析,因银行抽贷240多亿元陷入资金链危机以来,庞大与多方接触寻求融资。但在银行已经大面积抽贷的前提下,从银行寻求贷款的道路已经被堵死,从民营资本那里找钱也不容易,此前庞大和58的合作,以及将旗下盈利最好的豪华品牌4S店分别转手给广汇和中升,都表明民营资本绝对不会选择在这种时候出手当『救世主』,而是趁机抄底。最终能和庞大谈拢来救命接盘的,很有可能就是实力雄厚的国有资本背景的公司。

『这种资本进来首要任务是维稳,让庞大别倒下,至于其他后续再说。因此不可能上来就大手笔资金注入,先救命保证庞大活下去。』上述分析人士认为,庞大现在的局面已不是创始人和管理团队说了算,而是地方政府和经过地方政府认可的接盘者说了算。

从深商控股、元维资产以及国民运力三家公司的股权关系看,三家虽然均为民营企业,但确实实力雄厚。深商控股全体股东总资产近万亿元,元维资产则是深商控股长期的战略合作伙伴。

虽然表面上看接盘拯救庞大的三家公司均不是国有背景,但庞大这轮危机靠政府的出手相助却是事实。去年9月和10月,在中国银保监会、中国证监会、河北省政府的指导下,曾两次召开庞大集团债务风险化解的工作会议,核心内容就是银行不允许催债,不能把庞大整死。河北省政府有关部门甚至牵头成立了庞大风险化解领导小组。

重生之路不易

今年2月份,庞庆华接受媒体采访时的表态还很乐观,称眼下的难题只是庞大上市后要经历的一劫,渡完这劫就好了,并表示『我们正在加快「整改」,最快3月初、最晚6月底,庞大集团将恢复正常经营。』

但眼下已经接近10月,庞大集团依然被员工欠薪、物贸公司(庞大旗下子公司)集资何时退、4S店关门的消息缠身,恢复正常经营仍需时日。

在汽车流通领域摸爬滚打大半辈子的庞庆华,接受媒体采访时一直认为庞大这一轮资金链问题主要是由于银行突然抽贷导致。言下之意,只要新的资金注入,资金链问题解决,庞大的难题就迎刃而解。他甚至乐观预计,三年后庞大将重回巅峰:『庞大集团与银行方面已制定出一份「三年回归计划」,庞大渡「劫」后,未来会更好』。

虽然庞庆华从未对媒体承认过公司管理和治理上存在问题,但外界显然不这么看,一位不愿具名的行业资深人士对车壹条表示,庞大的问题,表面看是银行抽贷,根源在于公司内部。『庞大的经营和管理一直都有问题,庞大的危机,从2015年庞大前任总经理李金勇离职时就已显露苗头。那时就传出庞大内部管理混乱、缺乏流程、任人唯亲等消息。』

一位庞大离职员工也对车壹条吐槽,庞大的管理从来都和世界500强、国内最大经销商集团等不沾边,一直是家族企业风格,裙带关系、办事缺乏规章、老板一言堂等弊端通通都有。『大老板很累,但却无力改变企业不断滑落的走向。』

作为庞大的创办人和一把手,庞庆华无疑是勤奋努力的掌舵人。据媒体报道,无论是公司上市前还是上市后,庞庆华从来没有享受过和个人财富相匹配的生活,他勤奋且节俭,会在办公室加班到深夜,出差只坐经济舱,住经济型酒店。对于新能源、车联网、移动出行等新趋势,也非常关注并积极参与。

但庞大集团近年积极开拓的新能源汽车销售、电商平台等新业务,都是短期内无法盈利且需要投入的花钱项目,并未给集团带来多少实质性收益。

曾经在2011年上市前后1年时间新增400家店面,认为汽车经销商的唯一出路就是做大、集团化发展的庞庆华,也曾反思庞大大肆扩张的问题:『经销商不要盲目的扩张,不要过度注重规模,扩张确实带有很大的风险。庞大过去买了不少地,而这些地如今变成为了庞大的负担。』

如今看来,在旗下赚钱能力最强的豪华品牌4S店分别转手同行之后,庞大手里最值钱的当属手中的土地资源。和其他经销商集团扩张时多选择租赁土地、轻资产运营不同,庞大走的是自购土地的重资产模式,旗下4S店80%左右都是自购土地建店。

庞大年报显示,截至2018年年底,庞大集团的经营网点缩减至806家,其中专卖店为659家,汽车超市和综合市场分别为83家、64家。

庞庆华曾对媒体透露,庞大集团在全国一共有1.25万亩土地,预计今年仅土地销售额至少就有10亿元。此外,庞大集团决定对旗下庞大4000亩土地进行对外出租或出售,预收回资金约为40亿元,主要用于偿还各种债务。

这也是汽车整体行情向下、汽车经销商集团普遍盈利下滑、汽车流通领域早已不被投资界看好的不利环境下,庞大集团依然能够找到实力雄厚的资本方来接盘的主要原因之一。

按照庞庆华的设想,庞大将恢复日系和德系品牌的销售,而对于自主品牌,保留挣钱的,关停不挣钱的。庞大集团最终会保留360家合资品牌店面,再加上一些自主品牌4S店,总体规模会在400家左右。

只是,从原有管理层全部出售庞大股权来看,这一设想能否最终落实,要看伴随新资本进驻的新一届公司董事会。

这一轮渡劫,已经让庞大集团『伤筋动骨』,三年时间用来疗伤、整顿内部治理、重回正轨已经是最好的结果,『三年重回巅峰』,则更多是庞庆华个人的美好愿望。

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